К концу года евро подскочит до 80 рублей

На международном валютном рынке американский доллар, судя по всему, достиг своего циклического пика в январе этого года. Тогда индекс доллара достигал своих максимальных уровней за 14 лет, а против евро – в пределах 3% от паритета. Но вскоре активизировались силы, вызывающие ослабление доллара, и они, скорее всего, будут действовать и далее до конца года. На международном валютном рынке американский доллар, судя по всему, достиг своего циклического пика в январе этого года. Тогда индекс доллара достигал своих максимальных уровней за 14 лет, а против евро – в пределах 3% от паритета. Но вскоре активизировались силы, вызывающие ослабление доллара, и они, скорее всего, будут действовать и далее до конца года.



Расчет рынков на ускоренный темп
рыночных проинфляционных реформ не оправдался: администрация Трампа явно
буксует в проведении своих реформ, на которые был расчет в начале года. Как
следствие, экономический рост в США оказывается не столь сильным, как на это
рассчитывали рынки.

Теперь у ФРС нет необходимости
проводить столь экспансионистскую политику, как это предполагалось. После трех
ежеквартальных повышений ставки, участники рынка в июле не только отказались от
идеи четырех повышений в этом году, но и дисконтировали до менее чем 50%
вероятности декабрьского (третьего в этом году) повышения ставки. Это давило на доллар в июле, и
так как этот процесс переоценки ожиданий застрял где-то посередине, в
дальнейшем сокращение ожиданий способно оказать дополнительное давление на
американскую валюту.

При этом в других странах
центральные банки более прочно стоят на рельсах сворачивания стимулов.
Глобально, они на шаг позади ФРС, лишь только подготавливаясь к первому шагу на
пути нормализации политики. Но валютный рынок реагирует на изменения, и эти
изменения сейчас не в пользу доллара.

Кроме того, не сумев развить
наступление в начале года, американский доллар теперь со стороны технического
анализа стоит на пороге новой длинной фазы ослабления. Наиболее яркие примеры
подобных разворотов доллара были в 1986-м и в 2002-м. Первоначальный импульс снижения
американской валюты тогда был весьма резким. Оба раза падение USD за первый год после достижения пика
достигало 20%. Если и на этот раз мы увидим такой же размах ослабления, то это
обещает отправить доллар к 1.22-1.24 за евро.

В начале 2000-х разворот доллара
к снижению вызывал многолетнее ралли нефти и ее восьмикратный рост менее чем за
шесть лет, но схожей динамики может не быть на этот раз. Стоит рассчитывать,
что после мощного обвала, теперь нефть зажата в коридоре с верхней границей
около 55 долларов за баррель марки Brent. Это означает, что нефть вряд ли будет драйвером роста
рубля к доллару.

Российская валюта будет
отыгрывать общую слабость американской на глобальном валютном рынке, но
останется уязвимой к краткосрочным коррекциям нефти во второй половине этого
года. Прямо сейчас нефть движется от нижней границы канала (около 45 долларов)
к его верхней границе. При сохранении существующего темпа нефть доберется к 55
примерно в сентябре.

Однако далее она может
развернуться вниз, вновь достигая 45 долларов к новому году. Такое странное сочетание
ослабления доллара и нефти редко, но бывает. Просто у каждого актива будет своя
веская причина для указанного движения. Для нефти вновь станет актуальной
проблема избыточных запасов, а доллар будет давить нерешительность ФРС с
повышениями ставки.

Если нефть окончит год вблизи
текущих уровней (52 долларов за баррель), то ослабление USD может позволить рублю укрепиться до 55
за доллар. Ослабление нефти в область 45 долларов сделает рубль примерно на 15%
слабее, то есть приведет к росту пары USD/RUB в
область 63.50-65. По этому сценарию пара евро к
концу года способна стоить 67-68.5 при нефти вблизи 52 доллара и 77.5-80 за
евро в случае снижения цен на черное золото в область 45 долларов.

При этом монетарная политика ЦБ
России не должна заметно вредить рублю, хотя наш центральный банк методично
снижает ставку. Дело в том, что монетарная политика остается жесткой, то есть
процентные ставки заметно выше инфляции, а также выше аналогов в других
странах. Кроме того, в прогнозах лучше исходить из того, что обсуждаемые в эти
дни санкции способны оказать только краткосрочный эффект на валюту, а далее она
будет двигаться в соответствии с макроэкономическими трендами, а не исходя из
краткосрочных настроений.
 
По теме
 
2 августа 2017 года на валютном рынке отметили 26 сентября 2016-го. Курс евро, который медленно, но неуклонно рос, наконец, достиг почти прошлогодних высоких показателей и превысил отметку в 72 рубля.
02.08.2017
На открытии торгов на Московской бирже рубль продемонстрировал рост. Так, доллар подешевел на четыре копейки до 59,82 рубля, а евро – на восемь копеек до 69,65 рубля,
26.07.2017
Несовершеннолетний и его старший брат подозреваются в совершении серии краж личного имущества граждан - Следственный комитет Следственными органами Следственного комитета РФ по Владимирской области возбуждено уголовное дело в отношении 14-летнего подростка и его 19-летнего родного брата, подозреваемых в совершении преступления,
19.07.2018 Следственный комитет
Творческий вечер народного артиста России Александра Яковлевича Михайлова - Уездный город А 28 декабря в киноконцертном зале «Южный» состоялся творческий вечер актера театра и кино, народного артиста России Александра Яковлевича Михайлова.
20.07.2018 Уездный город А
Екатерина Мелкозерова - Уездный город А В Александровском клубе художников 70 действительных членов. С недавних пор 70 плюс одна — Екатерина Николаевна Мелкозерова.
19.07.2018 Уездный город А
Юношеская команда по баскетболу ФСЦ "Рекорд" - Уездный город А Спортсмены из Александрова стали победителями первенства Владимирской области по баскетболу, боксеры из АПГТ добыли три золотые и одну серебряную медали в Электростали,
20.07.2018 Уездный город А
Пока 9 ноября взрослое население города размышляло, на что потратить пятничный вечер, александровская молодежь в клубе «Искож» решала, кому из них быть мэром.
19.07.2018 Уездный город А
Несовершеннолетний и его старший брат подозреваются в совершении серии краж личного имущества граждан - Следственный комитет Следственными органами Следственного комитета РФ по Владимирской области возбуждено уголовное дело в отношении 14-летнего подростка и его 19-летнего родного брата, подозреваемых в совершении преступления,
19.07.2018 Следственный комитет